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上月令全球市場繃緊神經的重大事件，在進入5月後均獲得緩解。其中美國川普政府釋出稅改內容、眾院驚險通過醫改法案，以及近期美企財報大致優異，另法國總統大選馬克宏出線後，幾乎宣告近期歐洲暫無風險，且歐洲央行（ECB）總裁德拉吉亦適時緩解外界對緊縮的擔憂，促使近日國際股市在資金推動下普遍維持強勢表現。然而，考量美國聯準會（Fed）、ECB下半年起逐漸收緊資金的可能性不低，當前所處的寬鬆環境將面臨未來寬鬆規模只減不增的現實，因而恐令後續市場平添些許波瀾。美國部份，川普政府順利度過關門危機，且在醫保法案上有斬獲，眼前難關暫解，惟醫保法案在參議院仍面臨挑戰，加上川普接連發生解雇FBI局長，及洩露IS情資給俄羅斯官員等事件，市場對川普執政能力與後續政策進度重燃疑慮。至於近期經濟數據則是喜中透憂，成長力道顯然受到基期墊高、能源價格波動的干擾，所幸經濟前景仍相對正面，Fed官員亦陸續釋放政策趨緊的訊息，在目前市場對6月升息皆有共識下，後續焦點將放在有關縮表的議題，預期9月美國利率決策會議（FOMC）正式討論並宣布縮表，並將在12月份FOMC會議再次升息。歐洲方面，最新公布的首季歐元區經濟增長年率1.7％符合預期，儘管ECB總裁德拉吉重申尚未考慮退出QE，暫緩外界對緊縮的擔憂，但觀察近日歐元匯率趨強，目前已刷新近半年新高，除了持續反應歐元區經濟數據正面、歐洲重大風險解除且馬克宏支持歐盟的言論外，恐是市場對6月8日 ECB會議討論縮表抱持期待，並預期或有移除部分寬鬆選項討論的可能。考量6月Fed恐再度升息、ECB也將舉行會議，下半年全球央行趨於收緊資金，儘管現階段台股受惠近期熱錢湧入進駐大立光、鴻海、台積電三巨頭，而逐步墊高台股指數來到萬點高峰，惟現下台股類股結構仍不協調、盤勢呈現外熱內冷，除外資、散戶兩樣情之外，蘋概股、非蘋概股無異兩個世界，預料萬點之上逆風恐將更強。此外，MSCI甫公布季度調整權重，其中台股權重遭雙降，加上6月15日FOMC會議前，資金或有流回美國的可能，預料資金流出的壓力將隨時間推移而增，恐使台股下方風險高於向上空間，因此相較於大盤，宜偏重在個股操作。操作策略：推薦股方面，除聚焦外資在期現貨籌碼、新台幣走勢外，美科技股財報及台廠法說是觀察電子族群的依據。電子股可著墨今年第1季財報佳或今年營運展望樂觀的線上手遊、電子專業製造服務（EMS）、半導體設備、DRAM、砷化鉀、被動元件、IC設計、射頻元件、網通和手機零組件相關個股。就傳產來看，中長期升息趨勢確定，具現金殖利率、基期低的金融股，將為萬點之後的撐盤要角。另伴隨股市走高與去年基期低，消費零售族群將為今年下半年傳產主流，尤其消費升級或新零售（電子商務＋實體）概念與延伸的物流概念（航貨運與包裝材的紙類族群）、自行車與健身器材族群，庫存調整將結束的運動鞋材與紡織等族群，以及新能源車趨勢的特斯拉供應鏈是推薦族群。(工商時報)


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